O que são opções e como investir neste mercado?

Procurando entender sobre opções? Querendo abrir seu leque de investimentos ou se proteger de operações arriscadas? Esse artigo veio para te auxiliar a atingir seus objetivos!

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O que são opções?

Opções são contratos que dão ao seu titular o direito de comprar ou de vender um determinado ativo, a um certo preço em uma data específica.

Por ser um derivativo, as características das opções e seu valor estão atreladas ao ativo subjacente.

Características básicas

É importante conhecer os fundamentos para entender como as opções são formadas: 

Ativo-objeto: É a mercadoria ou o ativo que está sendo negociado. Tipicamente são ações, moedas, índices ou futuros.

Titular: Quem compra a opção, adquirindo um direito de comprar ou vender o ativo-objeto.

Lançador: Quem vende a opção para o titular, assumindo uma obrigação de comprar ou vender o ativo-objeto.

Prêmio: É o valor pago pelo titular ao lançador, em outras palavras, é o preço pago pelo direito de compra ou venda do ativo.

Strike: É o preço de exercício, um valor prefixado para a negociação do ativo-objeto no exercício da opção.

Vencimento: É o dia da expiração do contrato. Existem dois modelos mais usados: A opção europeia só pode ser exercida na data do vencimento. Já a americana permite o exercício em qualquer momento até o dia do vencimento, a depender da estratégia do titular.

Call x Put

Agora que já passamos pelos fundamentos deste instrumento, podemos apresentar os dois tipos de opções: 

É importante destacar que o titular tem o direito, mas não a obrigação de exercer a opção. Ele pode escolher não fazer nada no vencimento, perdendo apenas o valor pago de prêmio. A seguir, vamos explicar porque o investidor tomaria essa decisão.

Já o lançador tem a obrigação de vender (no caso da call) ou comprar (no caso da put) caso a opção seja exercida.

A lógica do negócio

Call: A Call deve ser exercida quando o ativo-objeto estiver sendo negociado no mercado a um preço acima do strike. O titular leva a vantagem ao comprar o ativo a um preço menor do que o praticado no mercado. Agora caso o ativo-objeto estiver sendo negociado mais barato que o strike, vale mais a pena deixar a opção expirar, uma vez que custa menos comprá-lo diretamente no mercado.

Put: A Put deve ser exercida apenas se o ativo-objeto estiver sendo negociado abaixo do strike, porque o titular a venderia a um preço mais alto do que o praticado no mercado. O inverso também se aplica: se o ativo-objeto estiver cotado a um valor acima do strike, é melhor deixar a opção expirar, já que a venda dele no mercado é mais lucrativa.

Efeito multiplicador

Devido ao desembolso inicial baixo (apenos o prêmio), as opções permitem especular grandes valores gastando pouco, com a chamada alavancagem.

Vejamos a seguir um exemplo que ilustra o fator multiplicador das opções:

Investindo em ações
– Suponha que hoje você tenha R$1.500,00 para investir em ações da XYZ, que está cotada a R$15,00
– Você compra 100 ações e em um mês a ação valoriza para R$16,50
– Seu lucro = (100 x 16,5) – (100 x 15) = R$150,00

Investindo em opções
– Com os mesmos R$1.500,00 vamos investir hoje em opções de compra da XYZ com strike R$15,00. Essa call tem prêmio de R$1,00
– Você compra 1500 contratos e em um mês exerce a opção (neste dia desembolsa R$15,00 por contrato) e vende a ação à mercado a R$16,50
– Seu lucro = (1500 x 16,5) – (1500 x 15) – (1500 x 1) = R$750,00.

O lucro com as opções foi 5x maior do que aplicando em ações, com exposição à mesma empresa, preços e período. Ficou claro o potencial de retorno desse instrumento?

Vantagens das opções

Alavancagem de ganhos: As opções possibilitam conquistar altos retornos no curto prazo.

Investir em diferentes tendências de mercado habilitando lucros tanto na alta quanto na baixa do mercado.

Custos menores de transação.

Alavancar, diversificar ou proteger: Você pode estruturar diversas estratégias para a sua carteira.

Controle e proteção: É possível proteger a carteira das oscilações do mercado e ter controle sobre a zona de lucro e de prejuízo. 

Desvantagens das opções

Alta volatilidade: O cálculo do preço das opções é complexo, são múltiplas variáveis que afetam o valor, dificultando na previsibilidade do ativo.

Complexidade: Opções exigem experiência e não são recomendadas para investidores iniciantes.

Alto risco: Há possibilidade de perda total do valor investido (ao titular não exercer a opção), e até prejuízo exponencial (se o lançador vender à descoberto). 

Baixa Liquidez: Esse mercado tem liquidez baixa e pode ser difícil encontrar investidores interessados em comprar ou vender a opção desejada.

Como funciona o mercado de opções

As opções são negociadas tanto em Bolsa quanto no mercado de balcão. No primeiro caso, as condições de exercício, horários, data de vencimento, forma de liquidação e pagamento são padronizadas pela B3, assim como garantias, cobertura ou margens exigidas.

Já o mercado de balcão negocia opções não padronizadas e são os compradores e vendedores que definem as características do contrato.  

As siglas

O código das opções é formado por três partes:
– 4 primeiras letras = Ativo objeto
– 5º letra = Vencimento e tipo de opção
– Numeral = Strike aproximado

No exemplo acima, a opção PETRB17 se refere a uma Call de Petrobras (PETR4) de vencimento em fevereiro (B) e strike de R$ 17.

Veja mais: Mercado de Opções: Estratégias de Travas & Borboletas

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